来源：雪球App，作者： 港美王老板，（https://xueqiu.com/7847648151/341310998）
最近时零售非常热，昨天淘宝闪购对外发布：将在接下来的12个月里，投入500亿补贴商家和消费者。
从数据上，从5月初淘宝闪购全量上线以来，即时零售市场的格局已经发生了巨变。此前，国内即时零售市场的日订单量约为1亿单，而到近期，这一数字已经增长到1.6亿。6月23日上线，不到两个月的淘宝闪购，日订单量已经超过6000万单。
有些人不看好阿里股价，认为这500亿实打实利润的损失，对股东不友好。个人认为，账不能这么算。
利润损失，不等于估值受损。早些年，很多互联网公司越烧钱越亏损，股价越涨。拼多多做temu，亏损那么多，并没有影响估值。核心逻辑在于：烧掉的钱，能否换来对应指标的变化（用户数、GMV增速、市场份额），而不是简单的亏损导致估值和市值下滑。
回到淘宝闪购补贴的战略逻辑，和当年的外卖大战逻辑不一样。阿里昔日的投资问题，也不能投射到现在和未来的投资上。市场对阿里的反馈，过于负面。
从相反的视角，作为阿里的管理层，如果在当前的外卖和即时零售大战下，仍然盯着眼前的短期利润，却不参与竞争，投资者恐怕也不愿意看到。
外卖和即时零售这轮大战，个人看下来，阿里的逻辑其实很清晰：
在AI领域还在投入初期，并且没有到规模化营收的阶段，选择继续扩大电商的份额是正确的。首先是外卖，现在的发券补贴，确实会带来饿了么的亏损上升。但是如果把外卖业务放到整个阿里电商的大盘子里，外卖的补贴和亏损，相当于阿里电商主站的营销费用。这个成立的前提是：只要花出去的补贴，能带动淘宝的闪购和电商GMV和用户使用淘宝的频次，目的就达到了。
这个营销费用，既可拉新，也可以对老用户“促活”，这笔账可划算太多。从京东公布的一季报看，外卖——即时零售——主站，这个链条是成立的。
对于阿里集团，除了外卖和闪购，甚至我认为手里的牌都没完全打出来，比如飞猪，目前的投入和协同远远不够。
既然淘宝都可以点奶茶、买菜闪送了，订酒店和机票这么高频的，也可以快速协同起来。甚至，在会员匹配上，从饿了么、飞猪到整个主站购物，淘宝应该尽快按照客户的年度购物金额，来给客户匹配一个全站的会员等级（这点如果做好了，友商就很有压力）。
从集团的视角看，不管是业务层面还是财务层面，闪购都是一个极具性价比的业务。如果集团从组织层面，再把飞猪以及供给侧的盒马、1688这些理顺，手里的牌将会极具威慑力。$阿里巴巴(BABA)$ $美团-W(03690)$